“永隆3倍PB作价太贵，建行未入围二轮竞标”　　

　　郭树清回应“超级提款机”疑云：美国银行拟增持H股至19.9％　　
　　
　　
　　4月11日，最后一家中资银行的2007年年报终于登场。

　　用建行(0939.HK，601939.SH)董事长郭树清的话说，这是“技术性”原因，预计明年开始，建行的年报将可以调整到3月份。

　　从财务数字上看，建行这份姗姗来迟的年报可以说成绩不俗(具体见附表)。同样用郭树清的话说，“该涨得都涨了，还涨得不少；该降的也都降了，降的也不少。”

　　2007年，在美国次按危机引发的全球金融动荡中，建行未能幸免。

　　据建行行长张建国透露，目前建行持有的美国次按相关资产规模仍有9.8亿美元，其中CDO约为4.59亿美元，目前已经全额拨备，CDO之外的其它资产，拨备覆盖率约为34％，次按债券拨备总值为6.3亿美元；此外，建行还为5亿多美元的中间级别债券，进行了1.28亿美元的拨备。

　　目前，香港的本地银行无疑成了争购对象，最近沽盘的永隆银行(0096.HK)就是一个典型，吸引了多家中资行抢购，业界传闻，工行(1398.HK，601398.SH)、交行(3328.HK，601328.SH)、招行(3968.HK，600036.SH)和建行及澳纽银行集团都有份参与。

　　对此，张建国证实，建行确实有进行投标，但永隆银行作价高达3倍PB，因此以并购成本计，建行并未进入二轮竞标。
　　
　　行权需与汇金沟通

　　《21世纪》：现在有种说法认为，国内银行已经成了很多外资行的超级提款机，在这点上，你怎么看？

　　张建国：这种说法只是旧话重提，对此我只说三点。

　　第一，外方投资者确实从投资建行当中获取了很好的回报，但是国内的股东尤其是国有股东获得了更大的回报。

　　第二，如果当时没有美国银行和淡马锡的投资，建行的品牌形象、机构改革，在H股和A股两个市场上市，不会获得那么好的价值。

　　第三，在过去几年间，预期在未来也是，我们一直获得外方股东的鼎力支持，特别是在理念、工具、流程等国际一流银行管理水平的做法上，我们确实获益良多。

　　郭树清：我认为，是不是超级提款机，关键是看外资方要不要承担风险，和承担多大风险。

　　事实上，建行的股价在过去一段时间波动很剧烈，我们有一天A股的价格几乎也跌破发行价，其它我们的同业也有接近这个水平的，甚至有跌破发行价的，当时投资者也还是承担了很大风险的，这是市场的一个机制，这一点需要注意。

　　《21世纪》：之前传闻美国银行可能减持持有的建行股权，是否与你们有过沟通？毕竟美银的禁售期到今年10月份就结束了。

　　郭树清：的确，到今年10月份禁售期就结束了，但他们持有建行期权的行权问题，首先要和汇金公司来谈，而不是和我们谈，当然我们也会知道相关的进展。

　　据我们所知，美国银行是在增加股份而不是减少股份，根据计划，他们要从现在的8.5％增加到H股持股量的19.9％。

　　我相信他们不会放弃期权，应该会要的，因为当时协议的价格跟现在还是有距离的，常规来说美银肯定会要，毕竟当时的价格加上这几年的利息，还是比现在的股价要低。

　　而且，我相信我们的合作是很成功的，战略合作了7年，这不是短期合作。当然，在市场上进行的股票买卖只要符合监管规定，都是可以的。

　　据我们了解，对建行保持很强投资兴趣的机构也很多。
　　
　　外币资产就近融资

　　《21世纪》：人民币最近升值速度有所加快，这对建行的盈利和海外并购会造成什么影响？

　　郭树清：人民币升值对我们是有一定影响，我们每年都会有一定的汇兑损失，这主要是我们作对冲导致的，包括期权、套期保值等安排，在会计安排上要表现为汇兑损失入账，但实际上损失是非常有限的。我们业务收入98.5％左右是来自于国内，所以人民币升值对我们是正面作用。

　　我们也非常谨慎地对待海外扩张，尤其是并购，我们要尽量把货币的币种搭配好。

　　《21世纪》：把币种搭配好的意思是，要避免在美元区进行并购而改在其它地区，比如欧元区进行？

　　郭树清：欧元更贵。我的意思是，并购要充分考虑到外币兑换到人民币的风险，因为我们的资产是合并到人民币来计价的，所以我们在使用外币资产方面，尽可能要使用我们的敞口头寸，还有要考虑方便在就近的区域进行融资等。

　　除了这些我们还要看增长潜力，成熟市场的增长潜力比较小。

　　《21世纪》：美国次按危机对建行的海外并购战略有什么样的影响？

　　郭树清：美国次级债危机对国际金融市场肯定有影响，也是一个考验。

　　对我们的海外并购战略，我觉得两个方面的作用都有，正面的和负面的。很难简单的就说是一个机会。

　　如果大家只是说欧美银行的价格比较便宜就认为这是一个机会的话，实际上这里面还有信用风险、资产质量风险、客户结构风险等，不确定性很多，很难说是有利的。

　　对建行来说，我们的海外并购首先考虑的是对我们的业务发展、对我们的客户服务、对我们获取信息和人才有帮助，对收入的多元化有帮助，这些才是我们主要考虑的，而不是银行的价格，当然在符合我们这些目标的前提下，越便宜越好啦，这是毫无疑问的，但我觉得更重要的是要强调前一点。

　　至于金融危机持续多长时间我也不好说，我们不会算命，但是我相信，在各个国家，特别是中央银行和财政部门联手的干预下，这个危机还会得到抑制，会好转，至于多长时间我也不好说，不会形成像上个世纪那样的持续性的、大的系统性危机。但问题还没有完全暴露。

　　《21世纪》：最近银行股走势比较波动，你怎么看未来一段时间内的走势？

　　郭树清：我们对股价不做评论，特别是对股价走势不做评论。

　　不过，受美国次贷危机的影响，全球金融机构的股价都在走低，我相信是阶段性的、暂时性的，比如说，现在的PB值和历史比低了很多，这不是太正常，当然也有个体性的差异，银行和银行之间也不相同。
　　
　　有意在香港发人民币债券

　　《21世纪》：建行今年的信贷增长速度大概怎样？宏调对建行的盈利会否带来比较大的压力？

　　郭树清：我还没听说今年贷款规模可能放松的消息。

　　现在银行的模式跟过去不同，经营多元化之后，不能只看贷款增长这一项指标，综合来看，今年的通胀比较高，3月份数字还没有看到，但2月份的通胀同比增长很高，我们预计今年宏调力度还将继续加大。

　　但对建行的影响力有限，预计今年贷款新增将跟去年保持同一水平，对盈利没有太大影响。

　　《21世纪》：是否有计划也在香港发行人民币债券？

　　张建国：我们董事会已经决定，建行有在香港发行人民币债券的计划，但具体的金额和时间，要看市场实际和具体条件。