将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定

    中国证监会消息，中央机构编制委员会办公室近期批复中国证监会，同意设立非上市公众公司监管部。下一步，新成立的非上市公众公司监管部将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定，将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。

    根据中编办的批复，新设立的非上市公众公司监管部将主要承担以下职责：拟定股份有限公司公开发行不上市股票的规则、实施细则；审核股份有限公司公开发行不上市股票的申报材料并监管其发行活动；核准以公开募集方式设立股份有限公司的申请；拟定公开发行不上市股份有限公司的信息披露规则、实施细则并对信息披露情况进行监管；负责非法发行证券和非法证券经营活动的认定、查处及相关组织协调工作等。

    对非上市公众公司的监管和查处非法证券活动是2005年修订的《证券法》赋予证监会的新职能。根据有关规定，向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过二百人的，为公开发行，必须经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准。据此，公开发行股票的股份公司为公众公司，其中，在证券交易所上市交易的，称为上市公司；符合公开发行条件、但未在证券交易所上市交易的股份公司称为非上市公众公司。按照《证券法》的要求，从2005年起，中国证监会内设职能部门“非上市公众公司监管办公室”开始探索对非上市公众公司的监管，同时作为整治非法证券活动协调小组办公室行使相关职责。

    按照2005年12月国务院办公厅《关于做好贯彻实施修订后的公司法和证券法有关工作的通知》的规定，“在有关配套规定发布前，要防止一哄而上、滥发证券。证监会除继续正常受理公开发行股票并上市交易的申请外，暂不受理其他公开发行股票的申请，各级工商登记机关也暂不受理相应的登记注册申请。”因此，目前监管部门尚未受理相关的申请。下一步，新成立的非上市公众公司监管部将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定，将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。

    业内人士表示，设立非上市公众公司监管部，有利于建立全国统一的非上市公众公司监管体系，打击非法发行证券和非法证券经营活动，推动多层次资本市场体系的建设和完善。 （申屠青南）

建设我国多层次资本市场 OTC市场落户滨海新区

    继上世纪80年代的珠三角、90年代的长三角之后，近年来环渤海地区被认为是中国经济的又一增长极。而包括京、津两市和河北8个地市在内的京津冀都市圈，位于环渤海地区的心脏地带，被称为“第三增长极”的核心引擎。这是天津港鸟瞰（2005年11月8日摄）。新华社发

  国务院日前批复《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》，全国性非上市公众公司股权交易市场（ＯＴＣ）落户天津滨海新区。这是作为创业板之后，我国资本市场的又一重大布局之作。此间多位专业人士表示，全国性非上市公众公司股权交易市场，是对我国多层次资本市场和场外交易市场的重大探索，这一市场的设立，更有利于促进国家整体发展战略意图的实现。

====聚焦非上市公众公司股权交易市场====

    一、二、三板健全的资本市场体系指日可待 

    作为创业板之后，我国资本市场的又一重大布局之作，全国性非上市公众公司股权交易市场将在天津滨海新区设立。我国一、二、三板健全的资本市场体系指日可待。

    天津财经大学国际金融研究室主任孟昊介绍，一般意义上的多层次资本市场，包括主板、二板和三板市场，分别为不同层次的企业提供证券交易平台。其中主板市场指证券交易所市场；二板市场也称创业板市场，目的是为快速发展的中小企业、科技型创新企业提供股权交易的平台；三板市场也就是柜台交易市场，服务于达不到上市条件要求的企业。目前我国主板市场日趋完善，创业板市场已进入规划征求意见阶段，三板市场就成了资本市场体系中明显的“短腿”。 详细>>

   ——为所在国经济发展筹集大量资金。以美国为例，有学者研究表明，ＯＴＣ市场为美国经济腾飞筹集了巨额资金：包括战争开支、修建运河、铁路等，所需的大量资本都通过ＯＴＣ市场获得。

    ——为风险投资提供退出通道，促进风险投资发展的同时，带动高科技的发展和产业结构的升级。成长中的高新技术企业，由于规模小、风险高，很难达到交易所的上市标准。作为针对中小企业的资本市场，ＯＴＣ市场就成了风险投资企业实现成功退出的最佳场所。由于完善的多层次ＯＴＣ市场，二十世纪八十年代以来，美国风险投资发展迅猛，在其支持下，康柏计算机、微软公司等一批世界知名企业实现了最初的成长。风险投资的良性循环随之形成。

    ——使上市公司的退出机制趋于完善。ＯＴＣ市场的发展，完善了发达国家上市公司退出机制，促进了证券市场的健康发展。 详细>>

    天津滨海新区综合配套改革试验方案》日前获得国务院正式批复，非上市公众公司股权交易市场（ＯＴＣ）落户天津，受此影响天津滨海板块多日集体上涨。专家分析，ＯＴＣ的建立将使我国的投融资体系更加完善，对区域板块的利好也将在未来逐步体现。

   中信建投证券分析师丁彦森认为，天津滨海板块的此轮上涨主要是受短期利好刺激。虽然综合配套改革方案将为天津板块带来更好的发展环境，但这种影响更多的是一种长期行为。

    李莉认为，国务院对金融改革创新方面的批复还有多方面的内容，包括开展金融业综合经营试点，优化金融环境等，这些对天津区域企业的影响将在实施过程中逐步体现。详细>>

    美国有庞大的ＯＴＣ市场，在这些市场交易的证券数量约占全美证券交易量的四分之三。按挂牌标准、监管从严格到宽松排列，美国的ＯＴＣ市场依次为ＮＡＳＤＡＱ全美市场体系、ＮＡＳＤＡＱ小市场体系、ＯＴＣＢＢ、粉红单市场（Ｐｉｎｋ　Ｓｈｅｅｔｓ）等。ＮＡＳＤＡＱ全美市场体系以及ＮＡＳＤＡＱＡＱ小市场体系是上世纪八十年代初由ＮＡＳＤＡＱ市场分层而成。也有学者指出，随着发展，目前ＮＡＳＤＡＱ全美市场体系与纽约股票交易所交易上的区别正在消失。而粉红单市场是美国出现最早，也是最初级的ＯＴＣ市场，最小的股票在此交易。 详细>>